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投资母基金只能取舍FOF?错!MOM也是不错的取舍
更新时间:2019-01-29 06:38 浏览:61 关闭窗口 打印此页

  MOM(Manager of managers)即“办理人之办理人”模式,是基于FOF发生的一种新的投资形态。MOM将资金交给优良的办理人打理,MOM办理人再办理这些子办理人,能够视作“人的组合”。以“多元资产、多元气概、多元标的

  虽然从字面上看,投资问题FOF选择基金,MOM选择基金办理人,但二者的素质不同并非来自产物某人。FOF投资标的基金时必然离不开对基金办理人的调查,而MOM母基金选择好的投资司理时也必然要刊行产物才能将资金交给其打理。所以FOF和MOM都是通过挑选行业内好的投资人才的体例实现风险无效管控下收益最大化,其焦点区别是,FOF间接采办标的基金份额,而MOM以设立专户、子账户或者以子基金礼聘投顾的体例将资金交由各投资司理办理。

  MOM于20世纪80年代降生于美国。1980年,罗素资产办理公司刊行了第一只MOM。因为MOM的披露无限,目前仅能查到2001-2006年的MOM的资管规模由2440亿美元上升到6390亿美元。在美国相对于对冲基金业绩较大的波动性,MOM业绩相对不变,由此遭到大型企业年金、养老基金、慈善基金以及安全资金等大型机构投资者的接待。

  2011年3月,安然罗素投资办理公司在中国成立,这家公司初次将MOM概念引入中国,于2012年8月6日成立了第一只MOM产物——安然罗素MOM一期,拉开了国内本钱市场MOM产物的序幕。因为MOM产物在前期在手艺、系统、轨制等方面需要耗损较多资本,MOM产物较FOF产物成长迟缓,但这几年仍然处于迅猛成长阶段。按照数据显示,目前市场上有公开消息的MOM产物中,包含券商系和私募系,截止2018年 6月30日,MOM产物合计146只。因为私募MOM产物的规模在无数据显示,仅查询到券商系的21只MOM产物截止2018年6月30日,规模总量为16亿。

  一是确立投资方针和限制要素,进行资产设置装备摆设。投资初始需要确认MOM母基金的方针,即指基金最终需要达到的方针收益,凡是需要考虑到风险偏好、流动性需乞降时间跨度需求;并留意现实的投资限制、操作法则等问题。落实到具体的量化目标则包罗收益率、重庆时时彩波动率、最大回撤等,这些目标能够与相关指数对比,或者是同业的根基目标对比,或者是报酬确定的绝对目标。然后在方针根本上对宏观经济、市场形势等要素作出判断,自上而下进行大类资产设置装备摆设,建立组合。

  二是标的办理人/基金司理研究。可以或许持续缔造超额收益且气概不变的标的基金司理是MOM模式运作的根本。MOM研究员以定量为根本连系定性的研究,对基金司理进行筛选。一般来说,目前较支流的筛选方式是以基金公司概况、基金司理小我能力及操行、投研团队实力、基金司理过往产物业绩及风险收益特征、业绩归因等5个维度进行分析考量。通过层层筛选,成立多级私募池,并对优良的办理人按照策略、气概等维度分类储蓄。

  三是动态调仓,投资再均衡。基金的资产设置装备摆设策略,办理人持仓占比不是永久不变的,在组合运作过程中需要考虑到宏观经济、市场变化、已投办理人的业绩变化、MOM母基金风险集中程度等要素,前进履态调仓,做到投资再均衡。

  自上而下。当MOM母基金组合达到/偏离短期方针时,进行策略及气概归因阐发,将策略无效而且投资气概与市场分歧的办理人提高仓位,或新增。降低或裁减策略无效且气概不分歧的办理人。

  自下而上。持续对已投子办理人的业绩进行追踪阐发,并不竭将其与市场同类策略/气概的基金办理人,或者对标指数进行比力,优胜劣汰。

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